巴菲特的第一桶金:投资股票就好比你跟市场先生一起开公司

/2020-12-04/
原标题:巴菲特的第一桶金:投资股票就好比你跟市场先生一起开公司在投资圈,大家只有一个共同的偶像,那就是沃伦巴菲特,这也是全世界公认的股神,所以研究巴菲特的书层出... ...

原标题:巴菲特的第一桶金:投资股票就好比你跟市场先生一起开公司

在投资圈,大家只有一个共同的偶像,

那就是沃伦巴菲特,

这也是全世界公认的股神,

所以研究巴菲特的书层出不穷,

今天我们就找来一本,

研究早期巴菲特特投资的书,

叫做巴菲特的第一桶金。

作者是格伦阿诺德,

是英国一位金融教授,

也是一位成功的金融投资人,

跟巴菲特与比尔盖茨都是好友,

曾经还劝说巴菲特为慈善捐款。

而把这本书翻译过来的,

也是一位私募基金经理,

著名的财经作家,杨天南老师,

他之前翻译了,巴菲特之道,

巴菲特致股东的信,戴维斯王朝,

还写了一本书,

叫做一个投资家的20年,都很有名。

这本书主要就是写,

巴菲特的早起时代,

他从1941年,

120美元开始起步,

是如何从几千,几万,

最后在1978年,

巴菲特48岁的时候,

赚到1亿美元的。

这个时间跨度达到37年,

这可能是给我们树立信心的一本书,

因为在同等的年龄,

巴菲特未必有你有钱,

你只要在48岁之前,

赚到1亿美元,

你就有机会超过巴菲特。

要知道2020年,

巴菲特的身价高达700多亿美元,

而他管理着上万亿美元的财富,

手上光现金就达到1370亿美元。

我们即便低调一点,

除以100,还不要美元,

也就是说你在48岁的时候,

赚到100万人民币行不行?

如果按照相同比例增长,

你只要活到90岁,

也能有7亿身家,

所以我们绝对有机会,

关键是你得找到正确的道路才行。

这本书上来先讲了巴菲特的故事,

巴菲特刚好是1930年出生,

49年的时候,还不到20岁,

年轻的巴菲特在无意中,

读了格雷厄姆的书,

聪明的投资者,

然后就觉得如获至宝,

随后选修了哥伦比亚大学,

格雷厄姆的课程。

随后一边学习,

一边开始实践自己的投资,

他从盖可保险上赚了48%,

然后24岁的时候,

又从洛克伍德巧克力公司,

大赚一倍,

此时他的资金有13000美元,

但此时的巴菲特充其量

就算是一个专业对口的股民。

但后来,25岁的他,

回到了老家奥马哈,

和七位亲戚朋友集资,

成立了投资合伙公司,

启动资金一共10.5万美元。

50年代的美国股市相当不错,

巴菲特的合伙公司也赚了不少钱,

到他29岁的时候,

回报超过50%,

注意是4年回报50%,

其实收益也并不高。

但是后来,特别是1961年以后,

巴菲特过了而立之年,

似乎突然就开光了,

投资越做越纯熟,

美国运通和迪士尼,

都让他抄底成功,

在1957年到1968年这十几年时间,

道琼斯指数上涨185%,

但是巴友情链接平台菲特却赚了27倍。

这个收益就非常可观了,

年化回报已经接近35%了,

当然巴菲特在这期间也没少拿管理费,

在扣除管理费后,

投资者实际的收益是15倍,

也相当于年化28%。

所以可以说是皆大欢喜的结果。

1962年,巴菲特以每股7.5美元的价格,

买下来纺织公司伯克希尔哈撒韦,

这当时是一家亏损的公司,

但是巴菲特想的是,

把机器设备都卖了,

也基本够回本了。

到了1964年,

公司仍然没啥起色,

但其实巴菲特有个脱手的机会,

公司股东回购股份,

可以用11.5美元的价格买回去,

这笔买入价高了50%,

但对方临时变卦又压价了1毛钱,

把价格压到了11.375美元,

巴菲特相当恼火,竟然没卖。

不过,这下可糟糕了,

后来股神肠子都悔青了,

称之为这是一个相当愚蠢的决定。

巴菲特不但没卖,

还不断买进,

1965年买到了控股地位,

自己全部资金的四分之一,

全都压上去了。

巴菲特越陷越深了,

这家公司不但亏损,

让净资产越来越少,

而且资金匮乏,

还背有250万美元负债,

所以巴菲特迫不得已,

必须要重组他,

这样才能自救。

巴菲特对于纺织生意是个外行,

他对这个生意也不感兴趣,

于是他就到最熟悉的保险行业去找机会,

1967年他在家乡,860万美元,

收购了一家国民赔偿保险公司,

他当时最为看重的,

就是保险公司拥有大量的现金。

保险就是这样,先收保费,

然后出事故才理赔,

所以这些收上来的钱,

都变成浮存金,

可以供巴菲特玩耍和差遣。

这是一笔非常便宜的钱,

你并不需要为此支付任何利息,

至此巴菲特在37岁的年龄,

终于发现了一条滚雪球的发财模式,

开始走上了他辉煌的人生。

此后他就不断地收购保险公司,

然后在用保险公司的浮存金,

收购其他喜欢的公司,

继续创造现金流。

这也是巴菲特,

能够持续战胜指数的秘诀所在,

因为股市只要低迷,

他就有源源不断的钱,去抄底。

涨起来他也很少卖,

所以低买不卖,

这种滚雪球的方式,

让他必然会战胜指数,

长期没有跑输的可能。

短期指数回落越多,

巴菲特日后超越指数的幅度也就越大,

在伯克希尔的历史收益率上,

我们不难发现,

只要是出现大熊市之后,

伯克希尔的收益率肯定在未来几年,

大幅超越指数。

所以从1965年到2016年,

伯克希尔的回报率高达20.8%,

同期的标普500只有9.7%。

所以我们再强调一下,

巴菲特的秘诀就是源源不断的现金流,

以及低买不卖的策略。

那么我们能不能学巴菲特呢?

其实是可以的,比如用资产配置,

其实就是让我们可以,

始终逢低买入的一个策略,

我们工作或者做生意赚到的现金流,

也可以用于不断地买入。

我们之所以总是输,

就是因为我们太爱卖出了。

你只要一卖出,

其实就创造了被指数打败的机会,

而巴菲特他几乎很少卖,

所以他就只会赢,不会输。

巴菲特一开始上跟着,

格雷厄姆学投资的,

而格雷厄姆是一个非常谨慎的投资者,

因为他曾经赔的很惨,

在29年大危机当中,

他掌管的250万美元的基金,

赔掉了70%,

这才让格雷厄姆开始痛定思痛的反思,

到底什么才是一个聪明的投资者,

最后他发现了投资的真谛,

就是价值。

在价值之上的一切东西,

都是浮云,并不可靠。

之后他将自己的,

对价值的一整套分析,

变成了一门叫做证券分析的课,

它所用到的教材也叫作证券分析,

而他的通俗精简版本,

叫做聪明的投资者,

这是华尔街永恒的经典。

格雷厄姆认为,

当你投资一家公司,

你就拥有了这家公司一部分的股权,

你的问题应该从,

一个公司的所有者角度出发,

去思考整个公司的经营发展,

而不只是股价。

比如你要考虑他的收入,

利润,口碑,负债率,竞争对手,

以及管理层是否诚实可信。

当我们买入股票的时候,

一定要先想到挨打,再想吃肉,

普通投资者最大的问题,

就是从来都在想吃肉,

而从不考虑挨打的问题,

你买入一个公司股票,

必须要确保本金安全,

这就要求我们的买入价格,

必须要具备足够的安全边际。

也就是说,

5块钱的东西标价5块是不能买的,

必须要跌到3块,

你才能买。

有人说我怎么知道他值不值5块?

你要不知道,那就别买!

绝大多数公司,

你都不可能知道他到底值多少钱,

即便是公司的CEO也不知道,

所以只做你看得懂的生意就好。

巴菲特在格雷厄姆哪里学到了三点,

一个是知识,一个是经验,

还有一个就是性格,

性格其实比智商更重要,

大部分投资者都缺乏正确的心态,

所以即使他们精于计算,

拥有海量的知识,

最后也肯定是输家,

投资最后其实拼的,

就是心态还有哲学。

真正的高手,

始终在猜测别人怎么想怎么做,

并建立自己的应对体系,

而没活明白的人,

才一直去试图预测市场的走势,

甚至还要预测市场的波动,

这其实都是无用功,

总之记住一句话,

投资者最大的敌人,

其实就是自己。

巴菲特评价格雷厄姆,

说他讲求的不是绝顶聪明的投资,

也不是流行风尚,

他关注稳健投资之道,

如果你不是太着急的话,

稳健投资会让你变得非常富有,

至少他不会让你变穷。

格雷厄姆最经典的理论就是,

创设了市场先生这么一个人设,

他说投资股票,

就好比你跟市场先生,

各持有50%的股份,

一起开公司,

市场先生每时每刻都来找你报价,

有时候高有时候低,

他很情绪化,天气好了,

价格就高,天气不好,

心情很差价格就低。

这种情况下,你会怎么做,

巴菲特的做法是,

趁着市场先生情绪低落,

就多买点回来,

当市场先生亢奋的时候,

就不理他。

这样他只需要关注熊市就够了,

根本不用考虑什么时候卖出,

这是典型的一个养大鹅的思路,

而我们普通人则很难做到这点,

总想着卖出,

简单说完了巴菲特的理念,

接下来具体讲解他的投资案例,

我们下回分解!

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